ope体育滚球远大石化王晓峰:三位一体运营模式实现最高利润

  和讯期货消息 由大连商品交易所中国石油601857股吧)和化学工业联合会与中国轻工业联合会联合主办的第八届中国塑料产业大会于2015年6月11 日在成都世纪城国际会议中心成功召开。来自政府相关部门、行业协会、产业链企业、金融投资、信息咨询等单位的精英们将汇聚一堂 ,共同分析宏观经济走势,研判市场价格走势,探讨产业发展的前景和机遇,寻求企业发展的有效途径。和讯期货参与全程报道。

  远大石化研究部总经理王晓峰主题演讲中分享了远大石化的具体经营模式。他提到,金融本质上就是“杠杆”,但是杠杆分为两部分,加杠杆和去杠杆。加杠杆放大了的同时也加重了风险。去杠杆控制降低了风险。

  值得一提的是,远大石化从现货、研究和交易三方面出发形成的三位一体运营模式为远大带了了极大的利润和收益。其中,现货是核心基础,可复制门槛高,需要长时间大量人力财力和物力。研究则发挥纽带作用,对现货信息作出归纳总结;交易是三位一体的制高点,指导现货和研究。

  应该说产业大会与远大石化非常有渊源,特别是之前在宁波召开大会,我们跟产业融合。所以我今天主题是两部分内容。然后又有五个方面,第一是期货工具应用历史,第二是远大三位一体模式,第三是研究支持,第四是交易支持,然后是案例分享。

  那么远大期货工具运用历史,第一阶段是套保阶段,然后第二是商业模式阶段,第三阶段是企业拓展阶段。我相信对我们绝大部分产业客户来说,跟我们历史是差不多的,但是为什么这么多产业客户下来赔钱,甚至把期货视为洪水猛兽,我觉得期货最大的作用就是杠杆,很多时候我们运用杠杆的时候,往往是使用加杠,但是我们对于产业,更多时候应该是使用套保套利来实现盈利的机会。

  第二部分我讲一下我们公司三位一体的模式。这几年我们也在改革,包括业务模式,今年我们又把整个公司调整为研究部、现货部和交易部三个部门,我们认为现货是核心,因为它可复制门槛高,现货流动也困难一些。然后研究是为交易提供意见,交易是产出,是一个结果,因为很多交易能提升运营能力。其中三位一体的模式,核心目标是为了盈利,因为只有赚钱才能做很多很多的事情。然后在三位一体的模式中,我们觉得它是一个分工协作的事情,三位是分工,协作是为了形成合力,这样才能利益共享,利益共享很难的,我觉得我们是做得比较好的。我自己的感觉就是,现在远大的工作就是一群比较靠谱的人做一堆有意义的事。那2015年,我们是把2015年作为落实年,就是口号落实年,所以我们今年三位一体做了一个升级,就是以产业客户为核心,它其实是一个价值体验的升级,说得简单一点,用我们吴总的话说,买上游要贵,卖给下游要便宜,这就是以盈利为目标转向以客户服务为目标,让赚钱成为自然而然的结果。从这一年多的经历来看,我们确实在实践这一结果,因为这一年多来,公司的盈利一直都非常非常不错。这个三位一体其实是需要强大的研究体系、专业体系和售后体系做支持。我们研究体系从四个层面来看,首先宏观,宏观觉得价格中枢,我们目前设计的相对的比较庞大的宏观团队,其中有好几个是其中知名的专家。产业链这一块,上游在上海,下游在宁波,还有一些中部做分析。第三是基本面,就是库存。第四是物流面,跟期货交易面对接。那整个体系当中,我们考虑价格体系,有哪些会影响到我们的价格,它有什么因素,是怎么影响的,最核心要看影响效果,其实就是所有因素,它导入价格体系的时间和方式,当然这是最难的,也是最核心的。

  因为我们是产业客户,所以宏观这一块,显然不是我们考虑的,最最重要是产能链的供求关系,最终对交易做出有利的前瞻的判断。我们交易主要看两个方向,一个是上下游,我们会用原油到石脑油到烯烃,这一条都会看。另外看相关产业的转移,比如看HT到LT,这为我们后期最后交易做铺垫。从整个基本面的研究体系里面,我们基本上是跟国内的大部分的情况,我们是建立了供应,在需求这方面,我们跟340家公司,都做了问卷式的调查,基本上对下业做简单的判断。在国内都是有自己的仓库,我们有自己阅读的数据,最终做相关的研究。我们现在大概是十几个品种,目前来说我们使用是非常非常准确的,也没有太大的问题。

  那这是我们研究支持的体系,从国内的供应到国外的供应,甚至下游,然后从行业变化中去看,基本上全产业每个点都是看到,而且在这个研究体系里面,我们对任务也做了些分配。

  那交易这一块,我们交易系统也是跟研究系统是一个体系,但是远大的交易系统还是产业链和基本面为主。然后交易最大的区别,我们交易这块考虑到权重的问题,研究这块,你把所有问题提供上来,交易要考虑权重,我们也是把产业链跟基本面这一块,也是放在首要的位置,我们的投资方法,市场机构以及技术,我们也有专门技术的交易团队在北京。因为我是做研究这一块的,所以交易这块也不是特别懂。我把今年做的相对比较小的收益曲线放在这里,今天能做出这样的曲线,是非常非常不容易的。我们今天交易部的也来了,如果大家有兴趣可以跟他聊。

  最后我想说案例分享这一块,首先是期现结合,这个核心的目的,就是随着时间的流逝,期现优惠趋于零,也是三个交易模式当中的核心。我对期现结合,我觉得有两个部分,一个是期现结合,一个是期货回归,我们研究期现市场和现货市场之间作用力和反作用力的关系。比如说今天期货,觉得不错,然后会拿一点现货,然后又影响期货。最后是一个基差回归,是买一个卖一个,这个跟整个市场的基差结构有关。其实从2012年下半年到现在都是这样的结构,所以它都是一个优化的过程。你是只有现货更加划算还是有期货更加划算?显然有期货成本更加划算,因为期货预期会比较低。那另外就是非标准这一块,我也总结了一下大概是分两个方面,一个最典型的就是买强卖弱,第二点就是在足够的安全边界上。以拉丝为例,它长期在三百点左右,我们可以在三百点下做拉丝卖空,因为你卖空一定是产业的人才做,比如我在7600买入,7300卖出,我觉得这样做至少没有风险,让市场也创造更多的机会。

  这是我们自己内部的库存管理的图,我们强的品种会做正负配合,特别强的会强化库存,特别弱的会卖空。然后大库存管理模式,我这里举的是甲醇的例子,它市场很分散,但是生产企业来说,它在低层,它跨区域非常明显,华东物流能力比较弱,如果跨区域采购,可能就会造成物流上效率比较低,而且成本比较明显。我们公司就可以通过较强的区域供应能力,对于生产企业来说,我要去西北或者山东或者河北采购,但是我可以把华东的货叫给华中的,然后到华北消化掉。最终的目的就是在全国各大销区就物流仓。对于大成本的管理商,我们最终是利用这么一种管理的模式,然后提升产业效率,扩大市场的影响力。ope体育滚球

  第四个案例分享是盘面点价模式,当时市场的对比就是2014年原油大幅下跌之后,订单下跌幅度非常少,还有就是说要达到回量这块,然后下游市场非常低,有市场浮动的局面,但是因为从工厂角度来讲,它交割会出现物流成本,我们在这中间是起到平台和纽带的作用。从价值来看,原料不能太低了,利润要回归。另外就是我们改变整个市场的定价模式,以过去现货定期货,现在都是以期货定现货的模式。当然通过这种模式的作,也是扩大了市场的话语权。另外我们也是合理地引导下游参与期货,至少产业通过这样的模式,不会让企业觉得做期货肯定亏钱,而且起到市场培育的过程。这就是五月份,我们很多产业客户参加了我们的模式尝试之后参加的一个答谢会,我们有专题的报告,我们还有跟客户之间的签约。

  最后保价模式,就相当于类OTC期权,跟传统区别还是有一点出入。其实初期是从期货金融市场获取产业订单,但最终是通过提升产业链效率,变成这个过程。这个跟其他的保障模式,或者我们对比的模式还是不太一样,所以我们在这个过程中规避了绝大部分的风险,当然权益小一点。第一就是扩大下游的盈利机会,如果价格跌了,我们也会以这个价格给他们执行。第二个既是下游订单他敢于给行情,因为产业企业都是买涨不买跌的,通过这种模式可以使企业在下跌行情中扩大订单规模的能力。第三点,我觉得是提升产业效率。第四个,我觉得它还可以起到鼓舞市场价格。就是我们在现货采购过程中,有可能在期货中大家不愿意拿货,突然大家拿货就引起大的暴跌。这样子可以起到平稳价格的作用。第五点,就我们自身企业来说,你扩大你的市场之后,提升你的话语权。第六个可以起到管理的功能,我们可以把我们的库存降低。我们这种保障的措施做了后,在年底也做了一个客户答谢的晚会,可以说结果也非常不错。

  最后总结一下我这几个案例,其实期货的工具有几个功能,第一个是规避风险,然后是价格发现,但最本质的还是提升产业效率。我们这些核心的还是三位一体的投研模式,另外还有平台价值,纽带作用,还有市场培育,还有市场维护,另外还有市场润滑剂的功能,还有买方代表的作用,为产业发声,提升产业定价权。我的报告就到这里,谢谢!